Autor: Ivan Stojanovic, broker i investicijski savjetnik u www.optimtrader.com/hr

“All experienced investors know that earning power exerts a far more potent influence over stock prices than does property value.” – Benjamin Graham

U teoriji naizgled jednostavno pitanje, kao i odgovor. Međutim, iako su rezultati ankete pokazali da je većina znala točan odgovor, još uvijek postoji veliki broj onih koji misle da cijene dionica i dioničkih indeksa rastu iz nekih drugih ezoteričnih razloga.

Tablica 1 – Anketa

Iako na burzu i kretanje cijena utječu brojni faktori, u dugom roku jedini faktor koji ima značajan utjecaj na kretanje cijene dionice neke kompanije ima isključivo zarada po dionici (EPS – earnings per share).

Postani član ekskluzivnog Kluba tradera i investitora.

Pa pogledajmo što kažu povijesni podaci. Na Grafikonu 1 je prikazano kretanje cijene za dionički indeks S&P 500 i zarade koje su ostvarene od 1926. godine do danas.

Kao što grafikoni ispod pokazuju, ne možemo ne primijetiti snažnu korelaciju između rasta/pada cijene indeksa i zbirnog rasta/pada zarada korporacija koje se nalaze u navedenom indeksu.

Isto vrijedi i za individualne dionice, mada tu odstupanja znaju biti i dosta veća radi ugrađenih očekivanja u pogledu budućih zarada koje ponekad znaju biti vrednovane poprilično optimistično.

Grafikon 1 – Cijene i zarade S&P 500 indeksa za razdoblje 1926. – 04.2024.

Grafikon 2 – Cijena i zarade S&P 500 indeksa za zadnjih 30 godina

Grafikon 3 – Cijena i zarade S&P 500 indeksa za zadnjih 10 godina

Temeljni čimbenici koji pokreću rast ili pad cijena na burzi su profitabilnost i zarade kompanija. Faktori poput ekspanzivne ili restriktivne monetarne politike, fiskalne politike, inflacije, političkih nestabilnosti itd., imaju nekog utjecaja u kratkom roku, dok u dugom roku su zarade te koje diktiraju tempo rasta.

A Warren Buffett je to lijepo sažeo kada je rekao: “Neizbježna je činjenica da vrijednost imovine, bez obzira na njezin karakter, dugoročno ne može rasti brže od njezine zarade.”

Odricanje od odgovornosti (DISCLAIMER):

Sve navedene informacije služe samo u edukativnu i opće informativne svrhe i ne predstavljaju investicijski, pravni, računovodstveni ili porezni savjet ili ponudu/preporuku za kupnju ili prodaju ili držanje bilo kojeg vrijednosnog papira ili investicijsku strategiju. Autora članka u kojima iznosi svoja mišljenja i gledišta se odriče bilo kakve odgovornosti za Vaše akcije i postupke na temelju članaka.

Za investicijski savjet, obratite se svom investicijskom savjetniku za specifične financijske savjete prilagođene vašim osobnim okolnostima i potrebama. Stvarni prinosi mogu se razlikovati od statističkih prinosa i ostvareni prinosi u prošlosti nisu nikakva garancija budućih prinosa. Svako ulaganje je rizično i moguć je gubitak cjelokupnog uloga, pa i više od toga ako koristite financijsku polugu (margin račun) od brokera. Pamet u glavu!